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根据路透社香港报道,由于觉得欢聚集团在美国市场被低估,欢聚集团董事长李学凌和集团创始人雷军计划将欢聚集团私有化,估值可能达80亿美元。二人正在为此合组一个财团,并计划以每股75-100美元的价格将欢聚私有化。

此消息发布后,欢聚的股价从收盘价54.元一路上涨。截止发稿时间,欢聚收报65.12美元。

不过欢聚集团在消息爆出后的第一时间进行官方回应:公司没有收到任何私有化邀约。截至2020年,李学凌和雷军分别持有欢聚集团23.2%和7.8%的股份。

从收购YY直播之后,唱衰欢聚集团的论调就不绝于耳,那么,欢聚集团真的走向末路了吗?私有化又真的能成为它的“救命稻草”吗?

01或将再次拟私有化,欢聚意欲何为?

欢聚集团成立于2005年4月成立,是一家面向全球化的社交媒体平台,于2012年在纳斯达克上市。

欢聚集团的名字或许有些陌生,但是YY直播和你一定听说过。欢聚集团上市之时,旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域,拥有YY语音、YY 游戏运营、YY教育等一众产品线。

而且,欢聚集团也不是第一次打算私有化。早在2015年时,欢聚时代(欢聚集团前身),就曾收到过雷军和李学凌的私有化要约。

不过,最终因为私有化要约价格太高,在2016年6月以放弃回归告终。那么,时隔5年,欢聚集团为何再次想要私有化?

一方面,欢聚集团股价在过去六个月内暴跌53%,说明美股市场对欢聚集团“信心不足”,这也就是雷军和李学凌所说的“低估”。

根据欢聚集团8月19日发布的2021财年第二季度财报显示,欢聚集团归属于集团控股权益的持续运营业务净亏损为1.093亿美元,相比之下去年同期的净亏损为2850万美元,亏损同比增长了283.5%。再这样业绩之下,欢聚集团短期内很难振奋股价。

而且中概股在美国也遭遇到了信任危机。去年以来,、、畅游新浪、搜狗、、如涵控股等公司纷纷从美国证券交易所退市。

另外一方面,欢聚集团退市,也是为了更好的发展。据路透社报道,雷军和李学凌计划后续分拆该公司关键资产BIGO,并在亚洲(可能为香港)上市,以利用估值更高的优势。

退市可以对公司进行价值重塑,有利于在港股或内地上市时取得更高估值。私有化之后,欢聚集团将会更加自由,能够开拓新业务或者并购,增添更多的想象空间。

02如果退市,欢聚集团还值得看好吗?

但是如今的欢聚已经不是往日的欢聚了。

上市之时,欢聚集团左有虎牙,右有YY。现如今,左膀右臂都去了BAT的怀抱。2020年,欢聚分别将国内业务虎牙直播和YY直播卖给了和百度。

2020年11月16日,欢聚与百度(BIDU.US)签订最终协议,百度最终以36亿美元的现金收购欢聚的国内视频娱业务(YY Live),其中包括YY移动应用程序、YY.com网站和PC YY等。

而根据4月27日,虎牙提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 20-F文件显示,腾讯持有该公司36.9%的股份,为其第一大股东,之前很长一段时间,都有虎牙和合并的传闻,不过碍于国家“反垄断”调查的深入,虎牙和斗鱼合并也不了了之。目前,欢聚集团还占据虎牙16%的股份。

那么,随着“YY”和“虎牙”的相继流失,私有化之后的欢聚还有吸引力吗?

其实,欢聚集团之所以敢于“变卖”国内资产,是因为老早就将盘子端到了国外。早在2014年,李学凌就将YY的一部分独立出来,在新加坡成立Bigo Technology Pte.Ltd。

2016年,Bigo推出首个名为Bigo Live服务;2019年3月,欢聚又花费14.5亿美元,将独立发展五年后的BIGO全资收回集团体内。

BIGO的总部位于新加坡,是一家海外视频社交网络公司。BIGO旗下最重要的产品之一为直播Bigo Live,目前,其版图涉及欧洲、美洲、中东及亚太等超过150个国家和地区。

根据欢聚集团2021年第二季度财报显示,上半年BIGO营收从4.32亿美元提升至5.98亿美元,同比增长38.4%,调整后净利率从一季度1.6%环比提升至3.3%,实现调整后净利润1944万美元。

而BIGO 直播的发展也带动了整个集团的营收上涨。根据欢聚发布第二季度财报显示,公司营收从 2020 年同期的 4.735 亿美元增长 39.7% 至 2021 年第二季度的 6.617 亿美元。其中,直播收入占比高达95%。

除了直播产品BIGO之外,欢聚发布还布局了短视频应用Likee、视频社交应用以及游戏社交应用Hago。

鉴于国内市场饱和、竞争激烈、人口红利已尽,海外市场依然是个广阔的“蓝海”,抢先布局海外市场的欢聚集团自然能吃到第一波红利。

但是如若退市成功,欢聚集团能跑多远呢?

03私有化退市之后,欢聚能够跑的更远吗?

虽然在海外不停跑马圈地的欢聚集团,已经占据了一定市场份额,但事实上,将盘子都放在国外的欢聚集团日子并不好过。

海外各国文化存在巨大差异,欢聚集团需要应对的风险与挑战更加复杂,而且用户成本、运营难度均高于国内市场。

而欢聚集团也多次因为“内容”而遭受到海外国家的封杀。根据IT之家消息,Bigo Live在巴基斯坦市场上存在 “不道德”的内容,被巴基斯坦电信监管机封杀。更早之前,Bigo Live在印尼还因涉黄而受到当地IT部门处罚。

而且一个情况在于,国内文娱行业激烈,巨头也看到了海外红利,不断地加强投资。腾讯与泰国数字内容平台 Ookbee 合作成立了 Ookbee U;而欢聚集团在资金、技术、商业化、组织能力等方面,与老牌出海公司TikTok依然尚有差距。

反观欢聚集团自身,也存在“产品单一”和“被做空机构盯上”的风险。

根据欢聚集团2021年第二季度财报,欢聚直播收入占比高达95%。现在来看,欢聚集团依然采用的是“秀场直播”模式,但这种靠颜值打赏的商业模式红利期短,在国外能存活多久尚未可知。

而且,去年11月,欢聚集团还受到了公司的指控。浑水发布长达71页针对欢聚集团的做空报告,认为欢聚集团包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑。报告一经发布,欢聚时代股价大跌26.48%。虽然欢聚集团矢口否认,但这些指控也给欢聚集团的股价带来了不少压力。

截至6月30日,欢聚集团持有49亿美元现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、短期存款、限制性短期存款和短期投资。在现金流方面比较充裕。

总而言之,欢聚集团想要在A股或者港股上市,并且取得更高的估值,光靠海外业务是不够的,现如今,资本市场持保守观念,更多的看好一家公司的国内用户、营收以及市场。

而且,社交的价值在于关系链,而媒体的价值在于内容,想要保持持久的竞争力,欢聚集团需要做的有很多。而私有化“回炉”只能给欢聚集团一个良好的开始,并不是解决一切的良方。

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